明报财经网 - 中海油成本具优势 短线走势料改善

标签：金利丰证券

文章日期：2026年7月13日

中东局势转趋紧张，美伊再向对方的军事设施发动攻击，而伊朗亦宣布关闭霍尔木兹海峡，市场再度忧虑原油供应减少，国际油价显著上升，石油股反弹。中海油（0883）主要从事油气勘探、开发和生产，较集中于产业链上游业务，同时为中国最大的海上油气生产商，对油价最为敏感。2026年第一季度，集团共获得4个新发现，并成功评价12个含油气构造。今年首季度，集团实现净产量205.1百万桶油当量，按年上升8.6%；其中，中国净产量按年上升7%至140百万桶油当量，海外净产量按年上升12.3%至65.1百万桶油当量。

截至2026年3月底止首季度，营业收入1,160.79亿元（人民币，下同），按年上升8.6%，其中油气销售收入增加9.9%至970亿元，主要由于实现油价与油气销量上升的影响。期内，纯利增加7.1%至 391.44亿元。集团继续保持成本竞争优势，今年第一季度公司桶油主要成本为28.41美元。期内，公司的平均实现油价为每桶75.92美元，按年上升4.5%；平均实现气价为每千立方英尺7.69美元，按年下降1.2%。

今年首季度，资本支出330.2亿元，按年增加19.1%，主要由于勘探井、调整井工作量的加快部署和产能建设的提速。展望今年，公司全年产量目标为780至800百万桶油当量，预计资本支出为1,120至1,220亿元。另外，集团目标2025年至2027年派息比率不低于45%。走势上，7月2日跌至19.92元（港元，下同）止跌回升，期后先后重上10天、20天和250天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，短线走势料改善，可考虑22元以下吸纳，反弹阻力25.7元，不跌穿19.9元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

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