中海油服具反弹空间

石油输出国组织及盟友组成的油组联盟（OPEC+）早前决定11月起，每日再增产13.7万桶。另外，以色列与哈马斯达成第一阶段停火协议，中东地缘政治紧张局势缓和，市场忧虑石油供过于求，拖累国际油价。国际油价下跌，可能会影响上游油企的资本支出，进而影响中海油田服务（2883）的钻井、测井等服务需求。然而，集团的今年上半年钻井平台使用率回升，成本管控方面成效显著，反映集团在油价下行周期中仍具韧性。

中海油田服务截至2025年6月30日止中期营业收入232.95亿元（人民币，下同），按年增加3.5%，纯利上升23.3%至19.64亿元。期内，经营支出增加2%至204.16亿元，经营利润上升8%至29.09亿元。今年上半年，钻井服务的营业收入增加12.8%至64.08亿元，占总收入的31%，分部经营利润增加84.1%至6.86亿元。截至2025年6月30日，集团运营、管理60座钻井平台；今年上半年，公司钻井平台作业日数为9,906天，按年增幅10.5%，潜式钻井平台作业2,130天，按年增加207天。平台日历天使用率按年10.4个百分点至91.2%，自升式平台和半潜式平台使用率分别为93.4%和84%，按年增加11个百分点和8.5个百分点。

今年上半年，油田技术服务业务营业收入按年减少3.5%至123.64亿元，占总收入的53.1%。「璇璣」「璇玥」等高技术产品步入产业化、谱系化、品牌化发展新阶段。超深大位移、超高温高压、碳封存固井等一系列钻完井液和固井特色技术，全面覆盖国内增储上产技术场景，专业服务遍布东南亚、中东等多个市场。至于船舶服务，今年6月底集团经营和管理三用作业船、平台供应船、油田守护船等200余艘，累计作业41,510天，按年增加8,979天。今年上半年，船舶服务业务收入为上升19.8%至26.06亿元。

走势上，8月16日升至7.77元（港元，下同）遇阻回落，形成下降轨，跌至250线见支持，上周五重上20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑6.8元以下吸纳，目标阻力7.77元，不跌穿6.4元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份