美国消费市场回暖，根据Adobe Analytics报告显示，美国消费者「网络星期一」（Cyber Monday）的销售额达142.5亿美元，推动感恩节假期旺季(11月27日至12月1日) 的合计网络消费达442亿美元，同比增加7.7%。创科实业（669）主要从事产销电动工具，以及地板护理及清洁，其产品出口至美国业务占比，较为依赖美国市场。集团两个品牌。旗舰品牌MILWAUKEE持续推出高附加值产品，并在专业市场保持领导地位；RYOBI则在DIY及园艺工具市场扩张，带动整体收入增长。

2025年上半年，按当地货币计算，集团的销售额78亿美元，同比增长7.5%，纯利上升14.2%至6.28亿美元，除利息及税项前盈利（EBITDA）上升13.3%至7.09亿美元。期间，按当地货币计算，电动工具业务的销售同比增加8.3%至74亿美元，占总收入的94.8%；MILWAUKEE和RYOBI销售额分别增加11.9%和8.7%。以地区划分，集团在北美录得8.1%的销售额增长，欧洲上升10.4%，而其他地区销售额则下跌3.4%。另外，集团通过元化生产基地，包括中国、越南、墨西哥、美国，减少对单一市场的依赖，提升供应链韧性。

今年上半年，集团的自由现金流4.68亿美元，期末处于净现金状况。存货周转日由104日减少1日至103日，应收账款周转日维持60日。集团预测市盈率18.3倍，低于历史均值，估值具修复空间。走势上，11月19日跌至83.2元止跌回升，目前重上各主要平均线，MACD牛差距扩大，STC%K线续走高于%D线，可考虑92元以下吸纳，反弹阻力105.5元，不跌穿87元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

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笔者为证监会持牌人士

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