嘉利国际毛利率张 伺机跟进

人工智能（AI）应用的迅速扩展，推动全球对高性能服务器需求显著上升。嘉利国际（1050）早前公布成功纳入英伟达（NVIDIA，美：NVDA）的服务器机壳及机柜组件供应商名单，并于已完成多个MGX、DGX等新一代服务器平台之机壳原型交付，相关模具制作亦正按计划稳步推进。其中部分机壳项目已获客户确认订单，并预期于今年底至明年初陆续进入量产阶段。同时，MGX平台的机柜相关项目亦已进入模具制作阶段，并预期于年底同步迈入量产。此外，集团的专用集成电路（ASIC）相关的服务器产品已开始交付，正式进入AI服务器核心供应链，未来具有增长潜力。

截至2025年9月30日止中期，集团收入16.1亿元，按年增加5.4%，纯利1.02亿元，按年持平，倘若扣除非经营业务之项目及物业投资处置所录得的净亏损约3,935万元的一次性项目，盈利为1.4亿元，按年增加39%。期内，经营溢利按年增加26.4%至1.7亿元，毛利率扩张1.3个百分点至14.5%。五金塑胶业务的服务器机壳（通用及人工智能）中期营业额8.64亿元，分部毛利率上升4个百分点至23%，反映盈利能力有所提升。集团位于泰国春武里安美德工业园的基地，已增设多台大型冲床及电脑数值控制加工设备，并新增租赁周边厂房作为仓库、模具中心、注塑及装配产线之用，同时集团已于新购土地上展开新生产基地的规划建设。

集团的现金流稳定，支持连续派息，宣派中期息每股1.5仙。走势上，11月19日跌至2.26元止跌回升，重上10天、20天和50天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑2.5元以下吸纳，目标阻力3.13元，不跌穿2.2元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

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笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份