国庆黄金周将至 金沙中国伺机跟进

澳门盛事和娱乐活动持续举行，接连有多场演唱会举行，连同今年初实施珠海及横琴的便利的签证政策，有助吸引更多旅客到访澳门，憧憬带动博彩收入。澳门8月博彩毛收入符合预期，虽然市场预期今年9月份将按月放缓，但由于国庆黄金周将至，展望人流增加将推动博彩收入和酒店需求。金沙中国 （1928）经营并拥有澳门威尼斯人、澳门伦敦人、澳门巴黎人、澳门百利宫、澳门金沙，当中伦敦人二期名汇全新装修的客房及套房的建设工程已于2025年4月初完工，提升运营能力。

截至2025年6月30日止中期，金沙中国的净收益总额34.9亿美元，按年下跌1.7%，纯利倒退23.7%至4.1亿元，经调整物业EBITDA减少5.9%至11亿美元，主要由于澳门博彩毛收入竞争加剧，导致其整个业务的娱乐场及餐饮收益减少。不过，集团宣布派发中期息每股0.25港元，为今年2月公布末期业绩后再次派发股息。金沙中国自2020年疫情以来，连续四个年度暂停派息。

今年上半年，娱乐场收益净额按年下跌3%至26.2亿美元，客房收益增加3.3%至4.1亿美元。澳门伦敦人4月完成翻新后，今年第二季度澳门伦敦人的净收益6.4亿美元，按年增加1.98倍，经调整物业EBITDA按年大增1.02倍至2.05亿美元。今年6月底，集团的附息借贷69.24亿美元，现金等值物9.85亿美元，相当于净负债59.39亿美元，资本负债比率为84.1%，较2024年底85.4%有所回落。

走势上，自今年4月中形成上升轨，上周五呈「大阳烛」上扬，MACD熊转牛差距， STC%K线升穿%D线，可考虑20元以下分阶段吸纳，中线望24元，不跌穿17.7元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份