紫金矿业重上20天线 伺机跟进

紫金矿业（2899）为有色金属行业龙头，截至2025年9月30日止第三季度，实现营业收入864.9亿元（人民币，下同），按年增加8.1%，纯利上升57.1%至145.7亿元，而扣除非经营性损益的净利润为125亿元，按年增加50.4%。至于今年前三季度，集团营业收入2,542亿元，按年增加10.3%，纯利上升55.5%至378.6亿元，而扣除非经营性损益的净利润为341.3亿元，按年增加43.7%。前三季度，矿山企业毛利率为 60.62%，按年增加2.91个百分点，综合毛利率增加5.4个百分点至24.93%。

今年前9个月，集团矿产金产量65吨，按年增加 20%，其中第三季度矿产金产量24吨，按季增加7%；随着金价上涨，黄金板块已成为公司利润增长的重要引擎。今年第三季度，金条均价每克768元，按年增加43%。集团 2025 年 9 月 30 日成功分拆紫金黄金国际（2259）挂牌，今年前三季度其实现矿产金32吨，实现归母净利润9.05亿美元；集团其他主产黄金矿山实现矿产金20吨，实现归母净利润50.13亿元。

今年前三季度，紫金矿业的矿产铜产量83万吨，按年增加5%，矿产银产量335吨，按年增加1%，矿产锌产量则下降12%至27万吨。今年以来，集团相继完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克Raygorodok金矿等四项重大项目的收购和交割，提升黄金、铜、锂、钼资源储量，并新增战略性矿产钾资源储量。另外，基于今年全球发生3宗重大铜矿事故，迫使需要停工，推动铜价在9月突破每吨10,000美元，因此市场预计2026年铜矿供需缺口将进一步扩大。

走势上，今年10月9日升至36.92元（港元，下同）遇阻回落，近日跌至50天线失而复得，并重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，可考虑31元以下吸纳，目标阻力36.92元，不跌穿28元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份