明报 - 友邦基本面稳定 候低吸纳

标签：金利丰证券

文章日期：2026年5月11日

友邦保险（1299）业务集中在亚太区市场，基本面稳定。按固定汇率基准计，截至2026年3月31日止第一季度，新业务价值（NBV）上升13%至17.57亿美元；泰国业务去年基数极高，不包括泰国业务的集团新业务价值增长则为22%。期内，新业务价值利润率为56%，按年倒退1.8个百分点，年化新保费按年增加16%至31.52亿美元。内地和香港继续为集团两个最大的业务市场，于季内新业务价值均录得逾20%的增幅。

今年第一季度，友邦保险香港业务的新业务价值增长为21%，该增长由本地和中国内地访客客户群所带动，涵盖代理及伙伴分销两个渠道，并受惠于友邦在去年下半年推出的旗舰产品。独立财务顾问及经纪渠道录得非常强劲的按年增长，与2025年第四季相比亦有所上升。至于中国内地市场，今年第一季延续去年下半年的强劲势头，新业务价值增长26%，主要受惠于“最优秀代理”以及精选银行保险业务的强劲表现；同时专注为客户的各类财务需要提供建议，带动保障类产品的新业务价值于第一季增加17%。

友邦保险泰国业务2025年第一季的基数极高，导致今年第一季新业务价值下跌18%；传统保障类产品仍是2026年第一季占比最大的产品类别，而单位连结式产品的销量增加，促使年化新保费按年增加7%，新业务价值利润率则维持在90%以上。集团已经展开新一轮17亿美元股份回购计划，截至2026年4月29日已累计回购5,670万股普通股，已付总代价（扣除开支前）约为48.06亿港元。

走势上，今年1月30日升至90.05元后保持横行整固，MACD牛差距收窄，STC%K续走低于%D线，宜候低83元以下吸纳，目标阻力92.15元，不跌穿78.7元可继续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份