宁德时代具行业优势 伺机跟进

标签：金利丰证券

文章日期：2026年8月17日

宁德时代（3750）在全球新能源电池产业具龙头地位。在动力电池领域，根据SNE Research数据，2026年1至5月公司动力电池使用量全球市占率为40.2%，按年提升2.2个百分点;在储能领域，根据鑫椤信息数据，2026年1至6月公司储能电池出货量位列全球第一。截至今年6月30日止中期，集团收入2,769.2亿元（人民币，下同），按年上升54.8%，主因期内新能源动力和储能市场需求持续增长所致。今年上半年，集团纯利按年增加42%至432.8亿元，而扣除非经常性损益的盈利390.1亿元，上升43.4%。整体毛利率由2025年同期的25.02%，下降1.09个百分点至23.93%。

今年上半年，动力电池系统的收入按年上升46%至1,921.2亿元，占总收入的69.4%，分部毛利率下跌1.8个百分点至20.6%。至于储能电池系统，期内收入增加87.5%至532.6亿元，收入占比19.2%，分部毛利率下跌1.6个百分点至24%。国内政策方面，内地锂电池消费税将于9月1日恢复征收，出口退税将于2027年1月1日完全取消。宁德时代具有强大成本优势和探购议价能力，税项成本有望转嫁至下游市场。同时，有关政策对行业整合，汰弱留强情况下，对宁德时代反而有利。

集团继续提升交付能力，稳步推进济宁基地、中州基地、溧阳基 地、宜宾基地、印度尼西亚工厂、匈牙利工厂及西班牙合资工厂等项目的建设。另外，宁德时代日前公布，作为有限合伙人拟参与投资海南时代绿色产业投资基金合伙企业（有限合伙），出资金额为24.75亿元，持有基金49.5%份额。基金出资金额为50亿元人民币，存续期限为8年，投资聚焦海南省内绿色零碳产业。

集团派中期股息每股H股1.629港元（港元，下同），按年增加47.55%。走势上，自7月13日574.8元止跌回升，期后形成上升轨，昨日重上10天和50天线，STC%K线升穿%D线，MACD维持牛差距，可考虑633元以下吸纳，反弹阻力 765元，不跌穿575元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份