明报 - 建滔积层板具行业优势

标签：金利丰证券

文章日期：2026年6月8日

建滔积层板（1888）为覆铜面板的龙头企业，覆铜面板是制造印刷电路板（PCB）的最主要基材。受惠于人工智能（AI）快速发展，加上汽车电子化及智能化持续推进，带动了覆铜面板的需求，同时集团产品的单价普遍明显上升。建滔积层板上月底，向客户下发涨价通知，指由于近期铜价高企，玻璃布价格持续上涨且供应日趋紧张，将对板料涨价10%，PP（半固化片）涨价20%。这反映集团具有议价能力，即使在成本上升的情况下，可以透过加价维持盈利空间。

集团拥有完善的垂直整合产业链，其上游物料包括AI电子玻璃纤维纱、AI电子玻璃纤维布、铜箔、环氧树脂及漂白木浆纸等，除了有效确保上游物料短缺时仍有稳定可靠的供应外，在2025上游物料及覆铜面板价格调升为集团带来了双重红利。2025年度，覆铜面板部门的收入按年上升10%至 202.5亿元，占总收入九成，分部溢利增加32%至27.6亿元。集团去年总收入204亿元，按年增加10%，纯利上升84%至24.4亿元，整体毛利率由2024年的17.7%，扩大1.9个百分点至19.6%。

集团现有电子玻璃纤维纱及电子玻璃纤维布产能大幅度转移至AI相关产品，引致传统电子玻璃纤维纱及电子玻璃纤维布供应短缺，为缓解下游产品的产能瓶颈，集团在广东省韶关市建设的年产 70,000吨电子玻璃纤维纱及年产9,600万米电子玻璃纤维布亦将于今年下半年投产。另外，集团计划在广东省内筹建新铜箔厂以提高铜箔厂产能，预期新铜箔厂年产量2.1万吨，目标2027年年中投产，支持中长线业务发展。

走势上，自4月起形成上升轨，5月27日高见58.85元回落，惟昨日呈「大阳烛」重上10天和20天线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考区49元以下吸纳，中线目标66元，不跌穿40元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份