ETNET - 建滔集团(00148)多次提价，提升盈利能力

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理 由　：

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建滔集团 (00148)

建 議 　：吸纳($36.50以下)

止 蚀 　：$32.50 目 标　 ：$42.62以上

理 由　：

　　建滔集团(00148)2025年度营业额453.75亿元，按年增加5%，纯利增加170%至44.02亿元，EBITDA上升63%至95.48亿元。去年整体电子市场需求畅旺，人工智能(AI)快速发展，围绕AI概念的新兴电子产品更是需求强劲，带动去年集团覆铜面板及其上游物料产品的单价普遍明显上升，及销量同比增加6%至1.16亿张。集团去年多次提价，覆铜面板部门营业额上升10%至207.1亿元，分部EBITDA增加23%至37.7亿元。集团在广东省韶关市建设的年产70,000吨电子玻璃纤维纱，及年产9,600万米电子玻璃纤维布亦将在今年下半年投产。

　　受益于电子产品市场需求持续增长，高速运算服务器及AI技术发展所驱动的算力基础设施需求强劲，以及汽车电子化及智能化持续推进，集团旗下印刷线路板工厂业务订单充裕，均能达到接近满负荷生产。印刷线路板的销售额上升10%至133.1亿元，分部EBITDA上升9%至22.2亿元。至于化工业务，去年收入大致持平，为135.6亿元，分部EBITDA增加14%至10.4亿元。

　　集团拟派末期息1.11元，连特别股息40仙，合共1.51元。走势上，自今年4月初形成上升轨，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑36.5元以下吸纳，若以大成交突破42.62元阻力，升势有望持续，不跌穿32.5元续持有。《金利丰证券研究部经理　黄智慧》

※　作者无持有上述股份任何权益

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