明报 - 建行股价创新高 逢低吸纳中长线持有

标签：金利丰证券

文章日期：2026年4月20日

内银股自今年3月以来持续跑赢大市，主要受内地宏观经济改善，以及市场普遍预期 2026年上半年净息差触底所带动。今年第一季中国GDP按年增长5%，较去年第四季增长加速。另外，人民银行公布2026年4月20日，贷款市场报价利率（LPR）连续第11个月保持不变，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，符合市场普遍预期，意味房贷利率稳定、银行净息差压力减轻，以及企业融资成本维持低位。

作为四大国有银行之一的建设银行（939），股价破顶，以建行昨日高位8.88元，今年以来累计升幅15.5%。2025年年度，建行纯利按年增加1.5%至3,335亿元（人民币，下同），经营收入上升1.7%至7,409亿元。期内，利息净收入5,728亿元，按年下跌2.9%。净利息收益率为1.34%， 较上年同期下降17个基点。去年度，非利息净收入1,681亿元，较上年同期增长21%；其中，手续费及佣金净收入1,103亿元，按年增长5.1%。另外，绿色金融具增长潜力，2025年绿色贷款余额6万亿元，较年初增加10,227.62亿元，增幅20.5%

2025年12月底，集团的资本充足率为19.69%，一级资本充足率为15.47%，核心一级资本充足率为14.63%，杠杆率为7.62%；2025年第四季度，集团流动性覆盖率为135.47%；上述指标均满足监管要求。2025年12月底，不良贷款率1.31%，较2024年12月底下降0.03个百分点，拨备覆盖率为233.15 %，较2024年12月底下降0.45个百分点。集团将于2026年4月29日（下周三）举行会议，公布截至2026年3月31日止三个月业绩，值得留意。

集团拟派发末期息0.2029元，连同中期息0.1858元，全年派息共0.3887元；现价计，股息率约5厘。走势上，各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，未持货可考虑8.5元（港元，下同）以下分阶段吸纳，中线目标10.2元，不跌穿7.7元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份