招金重上50天线 伺机跟进

标签：金利丰证券

文章日期：2025年12月1日

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市场预计美国联储局很大机会今个月再减息。最新利率期货显示，市场预计联储局减息四分一厘机会率升至八成七，利好金价。总结今年11月，纽约期金和现货金都升逾半成，连升四个月；纽约2月期金升至每盎司4,250美元，现货金升至每盎司4,230美元附近。招金矿业（1818）主要从事勘探、开采、选矿、冶炼及销售黄金，9成的收入来自金矿业务，相比其他金矿股，业务更为集中。

按中国会计准则，截至今年9月31日止首三季度，招金的营业收入124.3亿元（人民币，下同），按年增加53.7%，纯利上升1.4倍至21.2亿元。2025年上半年度，集团的收入69.7亿元，按年增加50.7%，纯利上升1.6倍至14.4亿元。集团的毛利率由2024年上半年的42.72%，上升1.02个百分点至2025年上半年的43.74%，主要原因是集团黄金销售价格和销量增加所致。期内，金矿业务收入增加44.4%至61.6亿元，占总收入的88.4%。

今年上半年，集团共完成黄金总产量为14,288.09千克（约459,372.14盎司），按年增加8.4%，其中集团矿产黄金上升13.8%至10,235.63千克（约329,082.51盎司）。今年下半年，集团将重点攻坚瑞海矿业，确保项目基建达到进度要求；强化阿布贾金矿选矿方法效率，提升海外板块贡献度。另外，集团加大生产探矿力度，在夏甸金矿等主力矿山深部开拓。

走势上，10月9日升至35.06元（港元，下同）遇阻回落，期后跌至27元水平见支持，昨日重上50天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊转牛差距，宜候低29元以下吸纳，目标阻力35.06元，不跌穿26.6元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份