腾讯重回50天线 短期走势料改善

标签：金利丰证券

文章日期：2025年10月21日

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人工智能（AI）快速发展，腾讯（0700）作为内地互联网的巨头，集团在AI领域持续投入并从中获益。旗下《王者荣耀》及《和平精英》等长青游戏向平台化进化，并加大AI的应用，同时应用AI工具以加速游戏内容制作。集团加大AI在广告的应用，从而提升广告点击率和转化率、广告主的投入回报，并推动平台的营销服务收入。集团丰富微信的AI功能，在浏览内容时提供关键词智能检索，并通过人工智能推荐服务和产品，有助推动业务增长。

腾讯截至今年6月底止第二季度业绩亮丽，营业收入和利润双双超出预期。今年第二季度，收入1,845亿元（人民币，下同），按年增加15%，连续第三个季度实现两位数增长；净利增加17%至556亿元，而非国际财务报告准则（Non-IFRS）的盈利上升10%至631亿元。毛利率由2024年第二季的53%提升至57%。游戏业务作为腾讯的传统强项，继续保持领先优势。今年第二季度，增值服务业务的收入按年增加16%至914亿元。

今年第二季度，国内游戏收入为404亿元，按年增加17%，得益于近期发布的《三角洲行动》的收入贡献，以及《王者荣耀》、《和平精英》等长青游戏的收入增长。在此期间，第二季度，国际市场游戏收入为188亿元，按年增加35%（按固定汇率计算增长33%）。另外，营销服务业务第二季度的收入按年增长20%至358亿元，再创历史新高，该业务收入连续11个季度保持两位数增长，显著超越行业平均水平。今年第二季度，金融科技及企业服务收入为555亿元，按年增长10%，云服务及支付业务的稳步扩张。

技术上，10月2日高见683元（港元，下同）后遇到阻力，但日前重回50天线，MACD熊差距收窄，STC%K线继续高于%D线，宜候低620元以下吸纳，阻力目标683元，不跌穿590元可以继续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份