迅销海外UNIQLO具增长动力

标签：金利丰证券

文章日期：2025年10月14日

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迅销（6288）经营多个知名服装品牌，包括UNIQLO和GU等。根据最新数据，截至2025年8月底止的年度业绩，收益总额达3.4万亿日圆，按年增加9.6%，纯利上升16.4%至4330亿日圆，好过预期。经营溢利率由去年同期的16.1%，上升0.5个百分点至16.6%，惟毛利率下跌0.1个百分点至53.8%。集团于期内融资收入及成本项目下录得净增863亿日圆，由于利息净收入达524亿日圆，加上以外币计值的资产账面价值等在换算为日圆后产生338亿日圆汇兑收益所致。

本财政年，海外UNIQLO的收益和经营溢利均录得双位数增幅，并创历来最佳业绩，收益按年增加11.6%至19,102亿日圆，占总收入的56%，经营溢利上升10.6%至3,053亿日圆。期内大中华地区收益按年减少4%至6,502亿日圆，经营溢利倒退12.5%至899亿日圆，惟欧洲和北美地区表现强劲，欧洲地区收益为3,695亿日圆（按年增加33.6%），经营溢利为542亿日圆（按年上升23.7%）；北美地区收益为2,711亿日圆（按年增加24.5%），经营溢利为442亿日圆（按年上升35.1%）。

日本UNIQLO方面，本财政年收益总额按年增加10.1%至10,260亿日圆，首次突破1万亿日圆，创历来最高水平，经营溢利总额上升17.5%至1,813亿日圆；全年度同店销售净额（包括网络商店）按年增长8.1%，表现稳健。集团期末每股派息提升至260日圆，加上中期每股派息240日圆，合计全年度股息500日圆，比上年度增派100日圆。展望2026财政年度，集团预计综合收益总额将达37,500亿日圆，按年增长10.3%；母公司拥有者应占溢利为4,350亿日圆，按年增长0.5%。另外，预计全年度每股将派520日圆股息，其中包括中期260日圆，期末260日圆，合计全年度将比2025年度增派20日圆。

集团为香港托管证券，因此成交相对较少。走势上，今年4月7日跌至20.85元止跌回升，6月30日升至26.6元后遇阻回落，期后横行整固，STC%K线升穿%D线，MACD牛差距扩大，宜候低于24.2元以下吸纳，反弹阻力27.1元，不跌穿23元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份