量子概念股大波动 投资风险不低

明报 P13 MONEY MONDAY |1277 字 |2025-10-27

量子计算这个概念股，绝对是今年科技领域上，其中最具话题性的行业，过去3个月相关股份表现，可以用4个字简单形容，就是大上大落。

美国政府多次被传出，有意入股几家量子计算公司，以换取联邦资金支持，虽然商务部官员立即否认，但上述憧憬已经令相关股票急升，当中包括几只量子计算概念股：IONQ（美：IONQ）、Rigetti Computing（美：RGTI）、D-Wave Quantum（美：QBTS），以及Quantum Computing（美：QUBT）等。

《华尔街日报》上周引述知情人士报道，特朗普政府正与包括IONQ、Rigetti和D-Wave等量子计算公司洽谈，考虑提供联邦资金换取股权股份。事实上，这个做法并非新鲜事，特朗普政府之前已在国家安全关键产业入股，如取得Intel（美：INTC）10%股权，以及MP Materials（美：MP）15%股权。MP Materials是开采稀土的公司，由于中美贸易博弈持续，内地限制关键稀土磁碟出口，美国政府借着入股稀土开采企业，确保供应链安全。

量子计算被视为下一个科技革命，虽然政府入股私人公司，过去来说是一件很罕见的事，除非出现例如金融海啸的危机，但现届特朗普政府，通过商业操作，入股私营上市企业，却是司空见惯并不奇怪。然而，美国商务部发言人早前立即澄清：“商务部目前未与量子计算公司谈判股权股份。”虽然这个否认来得迅速，但市场反应更为强烈，仍然无阻相关股份反弹趋势。

事实上，量子股今年已经累积不少涨幅，例如Rigetti年内上涨136%，IONQ上涨37%。

量子计算到底是什么？简单来说，是用量子位元（qubit）运算，比传统电脑快得多。乐观预测，未来5年内可能有实用量子电脑出现，能够解决传统电脑办不到的问题，例如发现新药分子或分解大数目密码。目前，量子电脑还在研究阶段，不够稳定，容易出错。但全球大机构已经投入数十亿美元，其中Google母公司Alphabet（美：GOOG）上周表示，他们研发的量子电脑有新进展，运行算法快传统电脑13,000倍，并且可以用第二台量子电脑验证，是重大突破。

然而，根据McKinsey报告，2024年量子计算公司总收入不到7.5亿美元，市场乐观估计，到2030年市场规模会达40亿美元。这个增长潜力吸引了联邦政府投资，通过CHIPS Act等计划注入资金。

从投资角度，量子计算概念股，投资风险绝对不低。首先，大部分量子计算企业都是初创企业，收入有限，目前仍处于烧银纸研发阶段。IONQ是纯量子公司，专注离子阱技术，股价波动大。Rigetti用超导量子位，D-Wave专注量子退火，Quantum Computing则是多元化量子软硬件。这些公司，不像Nvidia（英伟达）（美：NVDA）有强劲盈利基础支持，更多是概念股，股价容易受到市场消息影响而大幅波动。

大部分为初创企业处烧钱阶段

量子技术还未成熟，实际应用可能要等10年以上。量子电脑易受噪音干扰，稳定性差。其次，地缘政治因素大，中国限制稀土出口，美国想自给自足，但供应链复杂。第三，股市波动性高，这些小盘股容易被大户操控，传闻一出就爆升，澄清又回落。观乎今年美国股票市场，S&P 500指数今年涨14%，主要靠人工智能资本支出，带动相关行业股份上升，以量子计算，市场认为有机会是人工智能的延续。加上微软（美：MSFT）和IBM（美：IBM）等大型科技企业都有投资量子计算，成投资者趋之若鹜的原因。虽然特朗普政府目前否认直接入股相关股份，但政策会继续支持行业发展，长远视乎相关技术的演进，以及能否取得真正的盈利。

黄德几香港股票分析师协会理事