建行派息稳定 中长线部署

标签：金利丰证券

文章日期：2026年2月23日

内地房地产疲弱和地方政府债务等仍具挑战，但内地经济稳定增长，而且作为四大国有银行之一的建设银行（0939），2025年第三季盈利保持增长，资产质量改善，股息率具吸引力，可作中长部署。2025年首三季度，建行纯利按年增长0.6%至2,574亿元（人民币，下同），经营收入上升1.4%至5,621亿元。

2025年首9个月，虽然净息差持续收窄，利息收入压力仍在，但非息收入和绿色金融成为增长亮点。期内，利息净收入4,276亿元，按年下跌3%。净利息收益率为1.36%，较上年同期下降16个基点。非利息净收入1,327亿元较上年同期增长19%；其中，手续费及佣金净收入897亿元，按年增长5.3%，较预期快。另外，绿色金融具增长潜力，2025年首三季度，绿色贷款余额5.89万亿元，较年初同口径增长18.4%。

2025年9月底，集团的资本充足率为19.24%，一级资本充足率为15.19%，核心一级资本充足率为14.36%，杠杆率为7.64%。2025年第三季度，集团流动性覆盖率为132.40%；上述指标均满足监管要求。2025年9月底，不良贷款率1.32%，较2024年12月底下降0.02个百分点。拨备覆盖率为235.05%，较2024年12月底上升1.45个百分点，风险抵御能力增强。

集团派息稳定，中期股息每股0.1858元人民币。现价计，预测股息率约5.3厘，具有一定防守性。走势上，各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，未持货可考虑7.9元（港元，下同）以下分阶段吸纳，中线目标8.8元，不跌穿7.4元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份