紫金黄金国际整固后有望再上

标签：金利丰证券

文章日期：2025年12月15日

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国际金价上升，纽约2月期金高见每盎司4,387.8美元，为2025年10月21日以来最高，现货金亦曾经触及超过七个星期高位。虽然市场对美国明年减息预期降温，但美元转弱，各国央行（尤其新兴市场）持续买金，有助支持金价。紫金黄金国际（2259）为紫金矿业（2899）分拆出来的纯黄金矿业子公司，专注海外黄金开采业务，在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等持有8座黄金矿山的权益。集团资源储备丰富，截至2024年底，紫金黄金国际的黄金储量2,750万盎司，位居全球第九，2024年黄金产量130万盎司，排名第十一。

集团今年10月10日完成交割收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿，紫金黄金国际现已持有RG 金矿100%权益；有望进一步提高露采资源利用率，并扩建矿山生产规模。今年首三季，集团实现矿产金32吨，按年上升11%，矿产银升8%。今年首三季，集团的维持成本（AISC）为每盎司1,574美元，较去年的1,458美元升7.9%，主要原因来自于因黄金价格大幅上涨，以金价为计算基准的权益金相应增加所致。

2022年至2024年，集团的收入分别为18.18亿美元、22.62亿美元和29.9亿美元，而纯利为1.84亿美元、2.3亿美元和4.81亿美元，复合年增长率（CAGR）分别为28.2%和61.9%。截至今年9月底的第三季度，集团的收入14.18亿美元，纯利3.84亿美元。至于今年首三季度，收入34.15亿美元，已较去年全年收入升13.7%，首三季纯利9.05亿美元，已较去年全年收入升88%。

紫金黄金国际今年9月30日在本港挂牌，上市价每股71.59元，很快已纳入恒生综合指数，并于10月16日正式生效，并在今年11月获纳入MSCI中国指数。走势上，今年10月8日高见158.9元后横行整固，昨日股价裂口高开，企稳多条平均线之上，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，未持货者可考虑145元以下吸纳，中线目标为170元，不跌穿132元可续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份