长江基建基本面稳定 中长线部署

标签：金利丰证券

文章日期：2026年1月26日

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长江基建（1038）基建业务多元化，横跨能源、交通、水处理及废物管理等领域，投资足迹遍及英国、澳洲、内地、欧洲和北美等，连同稳定派息，适合资产配置的中长线选择。长江基建在本月中宣布，由集团牵头财团出售英国铁路车辆租赁公司UK Rails （Eversholt Rail）的交易，已获英国竞争及市场管理局审批，预计交易于本月内完成后，将带来理想的入账收益。UK Rails（Eversholt Rail）现时由长江基建占65%、长江实业（1113）占20%、电能实业（6）占10%及长江和记（1）占5%。此举将大幅降低负债净额对总资本净额比率，从而提升财务灵活性，为未来并购释放弹药。

2025年上半年，集团业绩表现稳定，纯利43.48亿元，按年增加1%。期内，英国业务的溢利贡献上升19%至22.23亿元，主要由于Northumbrian Water（NWG）、三家配气网络及UK Power Networks（UKPN）的贡献增加。至于澳洲业务，去年上半年溢利贡献7.93亿元，按年下跌8%，主要归因于汇兑趋弱，加上Energy Developments（EDL）多个利润可观的合同到期，以及市场电价低于2024年高位，以致溢利下降所致。另外，集团持有逾3成股权的电能实业，2025年上半年的溢利贡献10.95亿元，按年上升2%。

集团的财务状况稳健，2025年上半年来自营运的现金流31.84亿元，而2025年6月底持有现金47.21亿元，负债净额对总资本净额比率为10.6%，保持在较低水平。集团自1996年上市以来29年来股息连年增加，集团维持派息传统，2025年中期息每股73仙，按年上升1.4%；现价计，2025年预测息率4.1厘。走势上，2025年12月10日跌至51.4元止跌回升，形成上升轨，昨日高见64.1元轻微破顶后略有回套，STC%K线回落至接近%D线，MACD维持牛差距，宜候低61元吸纳，中线望68元，不跌穿57.5元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份