TCL电子突破阻力 伺机跟进

标签：金利丰证券

文章日期：2026年4月1日

TCL电子（1070）主要从事研发、生产和销售电视机，通过“全球化+中高端化”战略拓展业务。截至2025年12月31日止全年实现收入1,145.8亿元，同比增加15.4%，净利润增加41.8%至25亿元，而非香港财务报告准则计量的经调整归母净利润，同比上升56.5%至25.1亿元。根据Omdia数据，TCL TV全球出货量市占率14.7%，同比提升0.8个百分点，全球排名第二；TCL Mini LED TV全球出货量同比大幅增长118%，出货量规模全球居首位。

去年度，显示业务收入同比增加9.2%至758亿元，占总收入的66.2%，分部毛利率上升1.1个百分点至16.5%；其中大尺寸显示业务在年内实现收入同比增加7.7%至647.1亿元，同比增长7.7%，大尺寸显示业务毛利率同比提升1.3个百分点至16.8%。国际市场大屏化进程持续加速，在2025年度，65英寸及以上、75英寸及以上TCL TV出货量分别同比大幅增长50%和68.2%，出货量占比分别同比提升6.7和3.6个百分点至24.2%和10%。至于创新业务，2025年规模持续扩张，分部收入同比增加31.9%至356.3亿元，收入占比31.1%。

TCL电子公布，旗下直接全资附属公司TTE Corporation与索尼（SONY）订立交易框架协议。据此，双方同意成立一家合资公司，以承接家庭娱乐业务；以及TTE Corporation同意收购而索尼同意出售100%的SOEM股份。是次交易有助双方整合优势资源，借助索尼长期积累的高品质画质与音效技术等在内的运营专业能力，同时发挥集团的先进显示屏技术、全球化规模优势、完善产业布局、端到端成本效益及垂直供应链优势。

集团拟派末期息每股49.8仙，同比增加56.6%；派息率达经调整归母净利润的约50%。走势上，过去三个交易日呈“大阳烛”上扬，STC%K线续走于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑12.8元以下吸纳，中线目标15.5元，不跌穿11.5元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份