明报 - 港灯派息稳定 中长线部署

标签：金利丰证券

文章日期：2026年4月22日

在美国及伊朗的停火本港时间明早届满前，美国总统特朗普宣布延长与伊朗停火并对伊朗海上封锁。伊朗传媒报道，伊朗以美国多次违反承诺为由，拒绝出席第二轮谈判。市场对中东局势的忧虑加剧，影响投资气氛，港股昨日受压。港灯SS（2638）为上市合订证券Stapled Securities，属于防守型公用股。集团是本港其中一家电力公司之一，业务包括发电、输配电及供电，供应电力予香港岛和南丫岛，客户人数超过59.9万名。

2025年度，集团的收入121.25亿元，按年增加0.6%，纯利上升1.2%至31.49亿元，未计利息、税项、折旧及摊销前溢利（EBITDA）上升0.3%至87.49亿元。受到经济环境疲弱、较去年闰年少一天，以及天气相对温和，2025年售电量按年下降2.3%至99.16亿度。受资本投资和营运成本上升所带动，2026年基本电费较2025年增加5港仙至每度电127.9港仙。与此同时，燃料调整费由2025年1月的每度电44.1港仙下调至35.4港仙，令净电费下降2.2%至每度电163.3港仙。

港灯继续推进2024-2028年度发展计划的各项主要工程，新一台燃气联合循环发电机组L13的打桩工程已完成，机组按计划可在2029年初投产，届时港灯燃气发电比例将提升至总发电量约80%。集团正兴建3台新单循环燃油机组，由2027年初起分阶段投产，将确保供电可靠度、提升系统韧性。另外，去年利率下降，港灯去年财务成本按年减少9%，财务成本净额下降15%。

集团股息金额稳定，去年度，可供分派收入28.3亿元，每股份合订单位32.03港仙，两者均与2023年和2024年相同；现价计，股息率5厘。走势上，昨日失守10天线，MACD维持牛差距，STC%K线续走高于%D线，宜候低6.35元以下分阶段吸纳，目标阻力6.95元，不跌穿6.15元继续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份