明报 - 电能稳定派息 具防守性

标签：金利丰证券

文章日期：2026年6月10日

电能实业（0006）主要从事多元化的电力和天然气业务，遍布全球不同地方，包括英国、 澳大利亚、新西兰、中国内地等，大部分在规管计划或长期承购合约下营运，为集团提供稳定的业绩表现。截至2025年12月底止年度，集团纯利按年增加2%至 62.36亿元。期内，投资于港灯电力投资（2638）录得溢利贡献10.51亿元，按年上升1%。英国仍然为集团最大市场，约占纯利总额 50%，业务涵盖发电、配电、配气和可再生能源；当地业务去年度溢利贡献按年增加3%至32.1亿元。

集团旗下多项受规管资产进入新规管期，有望提升回报率。在英国，Northern Gas Networks NGN)和 Wales & West Utilities WWU) 在2025年12月收到有关新规管期的最终决定，期内准许回报将获提高。在澳大利亚，Victoria Power Networks VPN) 和United Energy将于今年7月进入新规管期。Dampier Bunbury Pipeline 已于2025年12月收到下一个 规管期的最终决定，Australian Gas Networks AGN) 亦预计在2026年3月收到最 终决定，两项均可为未来稳定可靠的收益奠定基础。

长和系早前公布法国能源企业 Engie 出售UK Power Networks Holdings Limited（UKPN）全部股权，电能、长实（1113）和长建（1038）分别持有40%、40%和20%股权，总交易估值超过1,100亿元。是次交易预期将于 2026 年 6 月底前完成，集团完成后研究派特别股息。集团的财务状况维持强劲，于2025年12月底，集团的负债净额为7.88亿元。另外，电能派息金额稳定，过去五年（2011至2025年）均为每股2.82元；现价记，预测股息率为5厘，具有防守性。

走势上，5月7日升至65.01元遇阻回落，形成下降轨，惟MACD熊差距收窄，STC%K线回升至接近%D线，短线走势料改善，可考虑55.5元以下吸纳，上望目标65.01元，不跌穿53.4元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份