ETNET - 电能(00006)重上20天线，中长线部署

股份推介

6电能实业(6)

建议 : 吸纳($56.00以下)

止蚀 : $54.00目标 : $65.01

理由 :

电能实业(00006)主要从事多元化的电力和天然气业务，遍布全球不同地方，大部分在规管计划或长期承购合约下营运，为集团提供稳定的业绩表现。集团旗下多项受规管资产进入新规管期，有望提升回报率。在英国，Northern Gas Networks(NGN)和 Wales & West Utilities(WWU)在2025年12月收到有关新规管期的最终决定。在澳洲，Victoria Power Networks(VPN)和United Energy将于今年7月进入新规管期。Dampier Bunbury Pipeline已于2025年12月收到下一个规管期的最终决定，Australian Gas Networks(AGN)亦预计在2026年3月收到最终决定，两项均可为未来稳定可靠的收益奠定基础。

截至2025年12月底止年度，集团纯利按年增加2%至62.36亿元。英国仍然为集团最大市场，约占纯利总额50%，业务涵盖发电、配电、配气和可再生能源；当地业务去年度溢利贡献按年增加3%至32.1亿元。期内，投资于港灯(02638)电力投资录得溢利贡献10.51亿元，按年上升1%。长和系已于5月7日完成出售UK Power Networks Holdings Limited(UKPN)全部股权，至于会否派特别股息，将留待董事会讨论及批准。

另外，电能派息金额稳定，过去五年(2011至2025年)均为每股2.82元；现价计，预测股息率为4.9厘，具有防守性。走势上，今日重上10天和20天线，MACD牛差距阔，STC%K线续走高于%D线，可考虑56元以下吸纳，上望目标65.01元，不跌穿54元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※ 笔者无持有上述股份任何权益

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