明报财经网 - 美的集团整固后有望再上

标签：金利丰证券

文章日期：2026年10月20日

中国9月份全国居民消费价格（CPI）按年升0.9%，虽然略低过市场预期，但已经创今年 6月以来新高。另外，最后一批625亿元（人民币，下同）的消费品以旧换新补贴已在早前发放，对零售销售带来支持。内地家电龙头美的集团（0300）截至2026年6月30日止中期的营业总收入2,610.5亿元，按年增加3.5%，纯利上升1.7%至264.5亿元。不过，整体毛利率下跌0.5个百分点至25%，主要由于国内家电业务板需求下行导致行业产品均价走低、大宗原材料价格提高，同时迭加上半年人民币汇率走高等因素所影响。

今年上半年，智能家电收入增加4.3%至1,743.4亿元，占总收入的66.8%，分部毛利率下跌0.6个百分点至27.9%。美的海外自有品牌OBM)业务增长迅速，今年上半年OBM业务收入已达到智能家居业务海外收入的50%以上。集团持续推动「COLMO+东芝」双高端品牌战略。COLMO品牌以AI科技家电为核心定位，推进套系家电与全屋智能深度融合。截至2026年6月，美的智能家居应用的海外累计注册用户数超过1,500万，平均月度活跃用户数量按年增加超过80%。

美的今年上半年机器人与自动化业务收入按年增加10.3%至166.2亿元。集团旗下的德国机械人公司库卡集团，产品可应用于在汽车生产、电池制造、光伏组件搬运等不同领域。期内，库卡集团 的收入按年增长超过10%，在中国的业务表现尤为突出，同期库卡中国的收入贡献占比超过30%。集团派期股息每股0.5元；现价计，预测股息率为5.6厘。另外，美的今年10月1日至16日通过回购专用证券账户，以集中竞价方式回购950.7万股A股，占总股本的0.13%，支付总金额约7.9亿元；累计回购约1.3亿股A股，占总股本1.74%。

走势上，今年10月6日跌至90元（港元，下同）止跌回升，近日受制于20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑92元以下吸纳，目标阻力101.7元，不跌穿90元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份