随着金价屡创新高，黄金相关交易所买卖基金，以及金矿股也成为投资者焦点。其中，紫金黄金国际（2259）为紫金矿业（2899）分拆出来的纯黄金矿业子公司，刚于周二（9月30日）在港股上市，首日即大涨六成六，次日再涨逾 14% ， 市值超过 3,600 亿元。

说是迟，那时快。恒指公司昨宣布，紫金黄金国际符合恒生综合指数快速纳入规则要求，将于10月15日收市后被纳入恒生综指，并于次日（16日）生效。同时纳入恒生综合行业指数—原材料业、恒生综合大型股指数以及恒生综合大中型股指数的分类指数。

此次快速纳入不仅提升其市场地位，预计短期有机会被纳入港股通，吸引更多内地资金南下，从而进一步推升股价。内地资金将成为新催化剂。

当初推荐并建议投资者认购此股，除了看好其前景和金价表现（预计继续上涨），另一个原因是该股集资规模庞大（筹资 32 亿美元，为近4年香港最大IPO），散户投资者中签机会相对较高。实际上，一手中签比率达50%，即使首日沽货获利，利润也甚为丰厚。

现价高追有风险

紫金黄金国际专注海外黄金开采业务。上市前已整合母公司旗下大量海外黄金矿山，业务覆盖全球多座矿场。截至2024年底，其黄金储量位居全球第九，2024年黄金产量排名11，总产量约50吨。作为纯金矿股，避免多元化矿业波动风险，专注高毛利黄金业务，运营模式高效、成本优势明显，股东权益回报率（ROE）达 15%以上，高于行业平均水平。

从财务数据来看，紫金黄金国际 2023 年至 2025 年上半年，收入分别为 165.7 亿元、212.46 亿元和141.89 亿元人民币 ， 净利润由16.37亿元人民币，升至36.96亿元人民币，复合年增长率（CAGR）61.9%。2022 年至 2024 年，收入CAGR 达 28.2%。集资用途主要用于扩大矿场产能及偿还债务，进一步强化增长潜力。

金价是黄金股核心驱动因素，今年以来累涨42%，现货金价稳守每盎司 3,868 美元，直指 4,000 美元。在此背景下，紫金黄金国际凭借丰富储备（2,750 万盎司）和技术优势，有望继续领跑行业，盈利增长确定性高。

紫金黄金国际在金价热潮下，股价仍有上升憧憬。但需注意现价已提前反映被纳入港股通憧憬，股价有机会出现调整，现价高追有一定风险。

（逢周五刊出）

（笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份）