「巴士股」开动，能否借助施政报告再行？

「巴士股」开动，能否借助施政报告再行？

载通国际（62）为本港主要公共交通运营商，其核心业务以专营公共巴士为主，旗下九龙巴士（九巴）和龙运巴士占集团收入9成。集团近年来在业务稳健基础上，积极拓展新能源和物业投资。根据最新《2025年施政报告》，港府将进一步推动电动车充电桩的建设，目标是在 2028年底前，于全港提供 3,000支高速充电桩。载通国际的中期业绩表现理想，刺激股价显著造好，未持货投资者是否时机跟进，可留意以下五大因素。

「巴士股」开动，能否借助施政报告再行？

经营盈利升9成 恢复派中期息

截至今年6月底止中期，载通国际的收入42.3亿元，按年增加4%，主要受专营公共巴士车费收入推动。今年上半年，纯利增加58%至1.9亿元；在撇除投资物业及发展中投资物业的公平价值变动之影响后，未经审核股东应占基础盈利为2.85亿元，较去年同期的1.2亿元增加1.4倍。期内，经营盈利3.55亿元，按年增加91%。

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今年上半年，融资成本下降5成至2,680万元，主要由于集团的平均银行贷款减少，以及集团的平均年利率由2024年上半年的4.53%减少至今年上半年的3.12% 所致。集团恢复派中期息，每股现金0.3元（可以股代息），去年同期并无派中期息。倘若本年度末期息与去年相同，为每股0.5元，预期全年股息为0.8元，现价计预测股息率为7.5厘，具有一定吸引力。

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燃油成本减少 专营巴士业务改善

专营巴士业务为集团重要的收入和盈利来源。今年上半年，专营公共巴士服务车费收入按年增加4%至38.9亿元，占总收入的92%

九巴作为集团的旗舰子公司，今年上半年录得除税后盈利达1.77亿元，相比2024年同期的2,190万元，按年大幅增加7.1倍，主要由于车费收入增加，及燃油价格下降导致燃油成本减少。由于自 2025年1月5日起票价上调，带动今年上半年车费收入上升4%至35.78亿元。另外，因全球油价回落，燃油成本减少17.6%至4.16亿元。不过，工资上涨导致员工成本上升，抵消部分影响。

另外，龙运巴士2025年上半年的除税后盈利2,520万元，按年上升17.2%。受惠于港珠澳大桥香港口岸及机场需求复苏，并增加转乘优惠，带动载客量有所提升。

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车厂增设充电设施 开放公众使用

集团积极推动可持续发展，2025年上半年九巴共添置10部欧盟六型巴士，另外，共有7部电动巴士和91部欧盟六型双层巴士将在今年下半年等待发牌。九巴计划在不同车厂增设充电设施，并开放予其他商用车使用。由于巴士多数在晚上充电，白天车厂闲置，正好补充日间公众充电高峰需求，避免资源浪费，同时带来额外收入。

根据最新《2025年施政报告》，港府将进推出总额达30亿元的高速充电桩鼓励计划，目标是在 2028年底前，在全港提供 3,000支高速充电桩。同时，港府规划 6幅土地作为高速充电站用途，提升充电效率与覆盖率。政府支持电动交通转型，憧憬集团潜在与政府合作或取得补贴。

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股价今年累计升4成

今年上半年，由于提升车队和The Millennity发展项目，集团的资本性支出2.68亿元，按年减少45%。借贷净额由2024年底的22.8亿元，减少至今年6月底的20.69亿元。随着The Millennity 发展项目分阶段开业，以及专营巴士业务稳定，资本开支将会逐步减少。

载通今年中期业绩有惊喜，刺激股价8月22日裂口上升，今年以来累计升幅逾4成。走势上，各主要平均线呈顺向排序属利好，9月10日高见10.84元遇到阻力，MACD熊差距扩大，STC %K线走低于%D线，高位有待整固，未持有可候低于10.2元水平吸纳，中线目标12元，不跌穿9.4元可以继续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份

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