UNIQLO经常买，但背后母公司迅销（6288）你又认识多少？是否具投资价值？

by Trury Wong

相信大家对日本知名服装品牌 UNIQLO绝不陌生，近年来公司与不同艺术家、设计师和各种IP合作，话题性十足。除了购物之外，大家对其母公司迅销（Fast Retailing，6288）了解有多少？

迅销为香港预托证券，早在2014年3月在港上市，旗下品牌包括UNIQLO、GU、Theory和PLST等。集团核心事业UNIQLO由日本开始，逐步扩展至全球各地，目前在全球已设有2,519家店铺，预计2026年8月底进一步扩展至2,559家店铺。

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去年度业绩好过预期 增派末期股息

截至2025年8月底止的年度业绩，迅销的收益总额达3.4万亿日圆，按年增加9.6%，纯利上升16.4%至4,330亿日圆，优于市场预期。经营利润率由去年同期的16.1%，上升0.5个百分点至16.6%，惟毛利率下跌0.1个百分点至53.8%。集团于期内融资收入及成本项下录得净增863亿日圆，由于利息净收入达524亿日圆，加上以外币计值的资产账面价值等在换算为日圆后产生338亿日圆汇兑收益所致。

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集团期末每股派息由原先预期的240日圆提升至260日圆，加上中期每股派息240日圆，合计全年度股息500日圆，比上年度增派100日圆。派息较于上年度有所提升，长期前景仍然乐观。

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海外UNIQLO收益和经营利润双位数增幅

UNIQLO的海外收益已超越日本本土市场。截至2025年8月底止财年，海外UNIQLO的收益和事业利润均录得双位数增幅，并创历来最佳业绩，收益按年增加11.6%至19,102亿日圆，占总收入的56%，事业利润上升10.6%至3,053亿日圆。期内，大中华地区收益按年减少4%至6,502亿日圆，经营利润倒退12.5%至899亿日圆，其中，香港市场因面临商品组成情况与消费意愿低落，收益减少、利润大幅下降。

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不过，南韩以及东南亚、印度及澳洲地区收益与利润皆录得大幅增长，收益和事业利润分别上升14.6%和20.5%，至6,194亿日圆和1,169亿日圆。欧洲和北美地区表现强劲，欧洲地区收益为3,695亿日圆（按年增加33.6%），事业利润为542亿日圆（按年上升23.7%）；北美地区收益为2,711亿日圆（按年增加24.5%），事业利润为442亿日圆（按年上升35.1%）。

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日本UNIQLO收益首次突破1万亿日圆

日本UNIQLO方面，本财年收益总额按年增加10.1%至10,260亿日圆，首次突破1万亿日圆，创历来最高水平，事业利润总额上升17.5%至1,813亿日圆。期内，全年度同店销售净额（包括网店）按年增长8.1%，表现稳健；其中上半年度按年增长9.8%，下半年度则增长6.2%。

UNIQLO近年来公司与不同艺术家、设计师和各种IP合作，大多数为城中热话。UNIQLO早前宣布与委任著名流行艺术家KAWS合作，委任他为“驻场艺术家”。UNIQLO的UT系列早前与潮玩品牌POP MART展开联名合作，推出“The Monsters”系列，包括角色LABUBU。另外，UNIQLO and JW ANDERSON 2025 秋冬系列将于10月17日推出，大家拭目以待。

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展望2026财年收益增加1成

展望2026财政年度，迅销预计综合收益总额将达37,500亿日圆，按年增长10.3%；母公司应拥有人的应占利润为4,350亿日圆，按年增长0.5%。另外，预计全年度每股将派520日圆股息，其中包括中期260日圆，期末260日圆，合计全年度将较2025年度增派20日圆。在门店总数方面，预计截至2026年8月底，日本UNIQLO、海外UNIQLO、GU和全球品牌门店数将分别为794间（含员工特许经营店）、1,765间、489间和546间，总计集团旗下各事业分部门店总数将达到3,594间。

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大家除了关注迅销的业绩情况，还要留意中国市场复苏进度，以及汇率与宏观经济的不确定性。迅销为香港预托证券，因此成交相对较少。走势上，过去数月横行整固，目前10天线走高于20天和250天线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩宽，若以大成交突破短线阻力27.1元，有望挑战28.5元高位，不跌穿23.6元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份

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