中海油(00883)桶油成本具竞争优势，伺机跟进

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理由：

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中国海洋石油 (00883)

建议：吸纳($21.00)

止损：$20.30 目标 ：$23.30

理由：

石油输出国组织及其盟友(OPEC＋)上周日召开视讯会议，会议确定早前提出在2026年第一季暂停增产的计划。另外，美国和俄罗斯未能达成结束乌克兰战争的协议，市场预期俄罗斯石油供应受限可能持续更长时间，支持油价回升。中海油(00883)业务较集中在上游业务，对油价最为敏感。中海油日前宣布，潮信11－4油田调整及围区开发项目已投产；项目预计2026年实现日产约1.69万桶油当量的高峰产量。

受累实现油价下降，集团今年首三季度油气销售收入2,554.8亿元（人民币，下同），按年下跌5.9%，纯利下跌12.6%至1,019.7亿元。首三季度，集团的平均实现油价为每桶68.29美元，按年下跌13.6%；平均实现气价为每千立方英尺7.86美元。首三季度桶油主要成本为27.35美元，按年下降2.8%，在成本上具竞争优势。集团预计2025年的资本支出为1,250亿至1,350亿元；其中，勘探、开发和生产资本化支出预计分别占资本支出预算总额的约16%、61%和20%。

集团预计2025年至2027年，全年的股息支付率不低于45%。现价计，集团预测股息率约6.2厘。走势上，11月15日跌至20.84元（港元，下同）止跌回升，STC%K线回升至接近%D线，MACD熊差距收窄，可考虑21元吸纳，目标阻力23.3元，不跌穿20.3元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※ 笔者无持有上述股份任何权益

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