德翔海运跌势有望喘稳 伺机跟进

美国关税政策措施，促使许多企业将生产基地转移至东南亚地区，例如越南、泰国等。德翔海运（2510）主要提供货柜航运服务，专注于亚太地区提供频繁航线服务，有望受惠于区内贸易增长和供应链转移。2025年上半年，总收入6.41亿美元，按年增加18.7%。期内，纯利增加2.2倍至1.89亿美元。整体毛利率由2024年上半年的8.7%，增加11.1个百分点至19.8%，主要由于平均运费的上涨速度较销售成本的增加速度快。

今年上半年，集团总航运量为818,480 TEU，较2024年同期略为减少，惟货柜航运服务总收入按年提升15.8%至5.86亿美元，占总收入的91.3%。整体平均每TEU运费由608美元上升至715美元。亚太市场仍为集团主要营收来源，占总体货柜航运服务收入的83.4%。今年6月底，集团营运船舶总数为47艘，总运力达140,726 TEU；自有船舶共计34艘，提供81,129 TEU的运力，平均船龄约为3.8年，营运成本较具优势。

集团的财务状况稳健，于2025年6月30日现金及约当现金5.86亿美元，未产生任何银行借款，资本负债率为零。走势上，8月25日高见10.34元后遇阻回落，先后失守10天、20天和50天线，MACD熊差距扩阔，惟STC%K线回升至接近%D线，宜候低8.5元以下吸纳，目标阻力10.4元，不跌穿7.8元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份