联想集团(00992)AI业务占比提升，伺机跟进

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联想集团 (00992)

建议：吸纳($9.60以下)

止损：$9.00 目标：$11.40

理由：

联想集团(00992)作为全球领先的个人电脑制造商，截至2025年9月30日止上半财年，集团的收入和纯利分别按年增加18%和40%，达390亿美元和8.46亿美元，创下集团上半年收入新高。按非香港财务报告准则计算，经对认股权证的非现金公允值收益、可换股债券的名义利息及其他非现金项目进行调整后，上半年调整后权益持有人应占溢利同按年增长24%。期内，人工智能(AI)相关收入占总收入的29%，占比较去年同期上升15个百分点，第二季度更上升至30%，显示AI转型成效显著。

由个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备业务组成的智能设备业务(IDG)，上半财年的分部收入和经营溢利按年增加15%和13%。个人电脑业务于第二季度创下历史单季新高，全球市场份额按年上升1.8个百分点至25.6%。基础设施方案业务(ISG)的收入按年上升30%，其中人工智能服务器业务录得高双位数收入增长，而分部经营亏损为1.18亿美元。至于方案服务业务(SSG)，于2025 /2026财年上半年再录得创纪录的收入，按年增加19%，经营溢利录得28%的增幅。

中期股息每股派8.5港仙，按年持平。走势上，今年10月9日高见12.93元后遇阻回落，形成下降轨，MACD维持熊差距，惟STC%K线升穿%D线，可考虑9.6元以下吸纳，反弹阻力11.4元，不跌穿9元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※ 作者无持有上述股份任何权益

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