中国电信(00728)预测股息率6厘，具反弹空间

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理由：

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中国电信 (00728)

建议：吸纳($5.15以下)

止损：$4.95 目标：$5.70

理由：

市场忧虑内地电讯服务业增长更趋温和，同时在价格竞争下拖低盈利表现，从而影响息率，导致内地电讯股自2025年12月明显走弱。然而，内地三大电讯股今早逆市造好，其中中国电信(00728)更升逾1%。虽然传统电讯业务增速放缓，但人工智能(AI)快速发展，应用在各领域加快普及。集团加速大模型战略布局，"星辰"系列已覆盖政务、教育、医疗等不同场景。另外，集团的智能云服务升级，基于云网融合提供"算力＋平台＋数据＋模型＋应用"一体化服务。

截至2025年9月底止第三季度，中国电信的营业收入1,248亿元（人民币，下同），按年倒退0.9%，纯利上升3.6%至77.6亿元。2025年首三季度的营业收入3,943亿元，按年上升0.6%，纯利增加5%至307.7亿元；EBITDA按年增加4.2%至1,156亿元，EBITDA率为31.6%。2025年首三季度，IDC收入按年增加9.1%至275亿元；安全收入126亿元，增加12.4%；智能收入、视联网收入、卫星通信收入和量子收入，按年分别上升62.3%、34.2%、23.5%和134.6%。

集团2025年中期派息比率72%，并计划将2025年度的派息比率较2024年度进一步提升。现价计，预测股息率6厘。走势上，目前失守各主要平均线，惟STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑5.15元（港元，下同）以下吸纳，反弹阻力5.7元，不跌穿4.95元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※笔者无持有上述股份任何权益

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