创科(00669)毛利率扩张，伺机跟进

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理由：

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创科实业 (00669)

建议：吸纳($120.00以下)

止损：$112.00 目标：$135.00

理由：

创科实业(00669)主要从事产销电动工具，以及地板护理及清洁，其产品出口至美国业务占比高。2025年度，在面对巨大关税压力下，创科实业的销售额和盈利仍创出新高，去年度销售额按年增长4.4%至153亿美元，纯利上升6.8%至12亿美元。整体毛利率由2024年度的40.3%，上升0.9个百分点至41.2%。集团分散全球生产基地，成功拓展至越南、墨西哥和美国，减少对单一市场的依赖，提升运营灵活性。

集团两大核心品牌MILWAUKEE及RYOBI在2025年均表现稳健；按当地货币计算，MILWAUKEE业务增长7.9%，而RYOBI则增长5.4%。集团财务稳健，于2025年自由现金流近14亿美元，去年底净现金7亿美元。集团拟派末期股息每股132港仙，按年增加12%，连同中期息125港仙，2025年全年合计派息总额为每股257港仙，按年上升13.7%。另外，董事会计划于未来十八个月内酌情执行规模最多达5亿美元的股份回购。

今年以来，股价累计升幅38%，跑赢恒指。走势上，自今年1月初形成上升轨，3月3日高见129元后见回吐，各主要平均线呈顺向排序属利好，STC%K线回升至接近%D线，惟MACD熊差距扩大，可考虑120元以下吸纳，中线目标135元，不跌穿112元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※ 作者无持有上述股份任何权益

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