李宁(02331)重上各主要平均线，具反弹空间

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理 由　：

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李宁 (02331)

建 议 　：吸纳($20.00以下)

止 蝕 　：$18.80 目 标　 ：$23.40

理 由　：

　　国家发改委早前指出，要将宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求；今年发改委将研究制定出台2026-2030年扩大内需战略实施方案，提供强有力的创新举措和要素保障。李宁(02331)在体育用品行业具品牌优势，有望从中受惠。另外，李宁为中国奥委会及中国体育代表团的合作伙伴，今年为米兰冬季奥运会，有望提升品牌形象，增加曝光。

　　2025年第四季度，李宁销售点（不包括李宁YOUNG）于整个平台的零售流水按年录得低单位数下跌。就渠道而言，线下渠道（包括零售及批发）录中单位数下跌，其中零售（直接经营）渠道录得低单位数下跌，批发（特许经销商）渠道录得中单位数下跌；电子商务虚拟店铺业务录得持平。截至2025年12月31日，于中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计6,091个，全年度净减少26个；李宁YOUNG销售点数量共计1,518个，全年度净增加50个。

　　走势上，自去年12月4日回升，形成上升轨，今年1月22日高见21.68元遇阻回落，惟今早呈“大阳烛”重上10天和20天线，重上各主要平均线，STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，可考虑20元以下吸纳，反弹阻力23.4元，不跌穿18.8元续持有。《金利丰证券研究部经理　黄智慧》

※　笔者无持有上述股份任何权益

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