腾讯(00700)受惠AI提升效率，伺机跟进

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理由　：

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腾讯控股 (00700)

建议　：候低吸纳($610.00以下)

止损　：$592.00 目标　 ：$683.00

理由　：

　　全球投资者再度聚焦中国人工智能(AI)技术发展趋势，腾讯(00700)作为内地互联网的巨头，集团在AI领域持续投入，并通过AI在广告、游戏、社交网络、云服务等核心业务中实现效率提升。腾讯2025年第三季度丰富了微信的AI功能，为用户提供新服务，并推动元宝更广泛的使用。另外，集团推出智能投放产品矩阵腾讯广告AIM+，支持广告主自动配置定向、出价及版位，提升竞争力并转化为盈利增长动力。

　　截至2025年9月底止第三季度，腾讯营业收入按年增加15%至1,929亿元（人民币，下同），纯利上升19%至631亿元，而非国际财务报告准则(Non-IFRS)的盈利上升18%至706亿元。毛利率由2024年第三季度的53%提升至56%。游戏业务作为腾讯的传统强项，继续保持领先优势。2025年第三季度的增值服务业务收入按年增加16%至959亿元。本土市场游戏收入为428亿元，增长15%。《王者荣耀》持续领先中国iOS手游畅销榜，2025年全年收入（不含中国地区第三方安卓渠道）超过20亿美元。国际市场游戏2025年第三季度的收入上升43%至208亿元。

　　2025年9月30日，集团的现金净额1,024亿元。2025年第三季的自由现金流为人585亿元。集团的财务稳健，支持持续推进股份回购计划，提升股东回报。走势上，2025年12月16日跌至592元（港元，下同）止跌回升，惟今早100天线得而复失，STC%K线续走高于%D线，MACD维持牛差距，宜候低610元以下吸纳，阻力目标683元，不跌穿592元可以继续持有。《金利丰证券研究部经理　黄智慧》

※　笔者无持有上述股份任何权益

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