香港电讯(06823)息率具吸引力，中长线部署

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理由：

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香港电讯－SS (06823)

建议：吸纳($11.70以下)

止损：$11.10 目标：$12.60以上

理由：

香港电讯(06823)专注于本地业务，业务稳健及派息稳定。截至2025年12月3日止年度，集团总收益365.5亿元，按年增加5%，股份合订单位持有人应占溢利上升4%至52.86亿元，EBITDA总计增长4%至142.34亿元。去年度，本地数据服务收益增长6%至143.1亿元，带动本地电讯服务收益增加3%至177.85亿元。至于流动通讯服务，2025年度服务收益增加5%至91.57亿元，主要由于漫游总收益增加8%、5G后付客户基础扩大，以及市场对流动通讯企业解决方案的需求上升所推动。

人工智能(AI)日趋普及，需求亦持续攀升，集团近期于落马洲河套地区设立全新AI机楼以服务北部都会区，及连接香港各数据中心的据点。另外，招商局一方2024年收购香港电讯光纤业务40%股权及应收账款，代价8.7亿美元（约67.9亿港元），香港电讯最新宣布，接获招商局资本提出要约，向香港电讯收购相关业务额外9%的股权，及目标集团欠付目标公司现有股东若干股东应收账款的9%。集团表示，是次进一步出售光纤业务，所得款项将会用于偿还债务。

集团去年度经调整资金流上升4%至61.99亿元，期末债务总额对资产总值比率为37%。末期每单位派发为47.97分，按年增加5%，全年总派发为81.77分，按年增加4%，也相当于全数派发本年度的经调整资金流。以现价计，香港电讯股息率6.8厘，具有一定吸引力。走势上，今日股价略走高于横行通道阻力，STC%K线续高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑11.7元以下吸纳，若以大成交突破12.6元阻力，升势有望持续，不跌穿11.1元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※笔者无持有上述股份任何权益

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