美的(00300)OBM业务增长迅速，候低吸纳

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理由：

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美的集团 (00300)

建议：吸纳($83.00以下)

止损：$76.00 目标：$97.00

理由：

　　内地家电龙头美的集团(00300)业务与客户遍及全球，2025年上半年，集团营业总收入2,523亿元（人民币，下同），按年增加15.7%，纯利上升25%至260亿元，惟整体毛利率下降0.6个百分点至25.5%。期内，智慧家居业务实现收入按年增加13.3%至1,672亿元，占总收入的66.3%。另外，集团旗下的德国机器人公司库卡集团，产品应用于汽车、电子和消费品等行业。2025年上半年，库卡集团的收入恢复增长，在中国的业务表现尤为突出，同期库卡中国的收入贡献占比接近30%。

　　集团持续推动“COLMO+东芝”双高端品牌战略，美的海外自有品牌(OBM)业务增长迅速，2025年上半年OBM业务收入已达到智能家居业务海外收入的45%以上，主要以东芝、美的及Comfee品牌为主，OBM产品在众多海外市场已展现出较强的竞争力。此外，东芝白电(TLSC)于收购完成后约三年内实现扭亏为盈。

　　集团建议以现金派发中期股息，每10股派发5元。走势上，今年8月1日跌至75.6元（港元，下同）止跌回升，形成上升轨，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑83元以下吸纳，目标阻力97元，不跌穿76元续持有。《金利丰证券研究部经理 黄智慧》

※　笔者无持有上述股份任何权益

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