华富财经网 - 中银香港稳定派息具吸引力 中长线部署

中银香港（2388）为本港唯一的人民币业务清算行，在人民币清算和产品上具优势。2026年第一季度，集团提取减值准备前之净经营收入200.1亿元，按年下降0.7%，惟除税后溢利，按年上升7%至124.9亿元。期内，计入外汇掉期合约的资金收入或成本后的净息差（NIM）按年扩大4个基点至1.59%，净利息收入按年上升0.8%至149.3亿元。净服务费及佣金收入按年下跌13.2%至29.9亿元，主要由于去年基数较高影响下，保险、贷款及证券经纪佣金收入按年下降，部分被基金分销及管理、信用卡业务、买卖货币及汇票的佣金收入增长所抵消。

集团在成本管理具优势，较去年度的23.62%改善1.41个百分点，维持本地银行业较佳水平。今年第一季度，减值准备净拨备按年下降4.7亿元至7.9亿元，主要由于2025年一季度对个别房地产行业客户拨备增提，令拨备基数较高。客户贷款及其他账项的年度化信贷成本为0.16%，较去年同期下跌0.16个百分点。另外，集团大力发展粤港澳大湾区跨境金融业务，并积极拓展东南亚业务。集团深化「中银理财」区域品牌优势，积极加强与区域合作伙伴联动，将产品及服务模式延伸至东南亚地区。

截至今年3月31日，集团资产总额达45,096.3亿元，较2025年末上升0.3%；流动性覆盖比率、稳定资金净额比率和资本比率保持稳健。董事会建议派发2025年末期股息每股1.255元，连同前三次中期股息，全年共派2.125元，按年增加6.8%；派息比率56%，按年升1个百分点。今年第一次中期股息，每股0.29元，将于5月13日除净，5月28日派发。按现价计，预测股息率4.8厘。

走势上，各主要平均线呈顺向排序属利好，惟STC%K线跌穿%D线，MACD牛差距收窄，可考虑44元以下吸纳，上望目标51元，不跌穿40元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份