创科毛利率持续扩张

创科实业（669）主要从事产销电动工具，以及地板护理及清洁，其产品出口至美国业务占比高。2025年度，在面对巨大关税压力下，创科实业的销售额和盈利仍创出新高，去年度销售额按年增长4.4%至153亿美元，纯利上升 6.8%至12亿美元。整体毛利率持续增长，由2024年度的40.3%，上升0.9个百分点至41.2%。集团两大核心品牌MILWAUKEE及RYOBI在2025年均表现稳健；按当地货币计算，MILWAUKEE业务增长7.9%，而RYOBI则增长5.4%。

集团2025年度来自北美的收入按年增加3.3%至114.4亿元，占总收入的75%。不过，集团分散全球生产基地，成功拓展至越南、墨西哥和美国，减少对单一市场的依赖，提升营运灵活性。集团财务稳健，于2025年自由现金流近14亿美元，去年底净现金7亿美元。集团拟派末期股息每股132港仙，按年增加12%，连同中期息125港仙，2025年全年合计派息总额为每股257港仙，按年上升13.7%。另外，董事会计划于未来十八个月内酌情执行规模最多达5亿美元的股份回购。

走势上，今年3月3日高见129元后见回调，形成下降轨，惟跌至100天线见支持，目前重上各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩大，可考虑109元以下吸纳，目标阻力129元，不跌穿103元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份