置富产业信托股息率具吸引力

港人假日北上消费，打击本港零售市场。然而，本港旅游业复苏，访港旅客已恢复至疫情前水平，零售业有望受惠，而且市场预期今年联储局仍然有减息空间，有利收息股表现。置富产业信托（778）目前持有17个零售物业，包括16个香港私人住宅屋苑零售物业，及1个新加坡社区零售物业，物业组合包括逾300万平方呎零售空间及2,793个车位，贴近居民日常生活。集团过往派息稳定，截至2025年6月30日止六个月可供分派收入3.77亿元，按年增加2%，期间的派息比率为100%，每基金单位分派18.41仙，按年上升1%；现价计，2025年预测股息率为7.1厘，具有一定吸引力。

2025年上半年，置富产业信托收益8.55亿元，按年下跌2%，而物业收入净额下跌3.2%至6.13亿元；）成本对收益比例则由2024年上半年的25.1%减少至26.1%。2025年上半年租户续租率82%，截至2025年6月30日的物业组合出租率则为95%，较2024年底持平，仍保持高水平。去年上半年，物业组合的续租租金调升率录得负增长，尤其是超级市场受消费持续流失及行业不景气的影响，减租幅度有所扩大，租赁需求亦疲弱。

2025年，集团分别在屯门华都大道和蓝田丽港城商场进行两项资产增值措施，其中前者的升级改造工程已在2025年7月完成。2025年上半年内，融资成本（不包括衍生金融工具公平值变动）按年减少12.6%至1.73亿元；期间，实际借贷成本减少至3.5%。展望2026年，香港银行同业拆息将逐步回落，有助直接降低融资成本。2025年6月底，集团的物业估值372.77亿元，按2024年底下跌2%，每基金单位资产净值减少4.1%至12.67元；资产负债比例为26.2%，较2024年底上升1.4个百分点。

走势上，10天线走高于各主要平均线，惟STC%K线跌穿%D线，MACD牛差距收窄，宜候低4.95元买入，中线目标5.8元，不跌穿4.6元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份