华富财经网 - 国泰9月客运需求显著回升

国泰航空（293）积极拓展全球网络，今年9月份国泰航空与香港快运合共接载约300 万人次乘客，按年增加9%。暑期旅游旺季过后，9月的客运需求相对淡静，但国泰航空9月份客运需求显著回升。今年9月，国泰航空载客量按年增加12%至245.4万人次，可用座位公里数按年增加9%，乘客运载率按年上升1.9个百分点至84.2%。今年首9个月，载客量按年增加14.3%至2,400万人次。集团预期第四季的客运需求将维持稳健。货运方面，今年9月载货量按年增加14.2%至15.4万吨货物，可用货物吨公里数按年增加5.3%；今年首9个月，载货量按年加8.9%。

不过，在暑期旅游旺季结束，香港快运的客运需求在9月有所放缓。2026年9月接载52.5万人次乘客，按年下跌1%，收入乘客公里数下跌2.2%，低于运加增长10.1%，乘客运载率按年下跌5.2个百分点至67.5%。2026年上半年，集团收益总额680.61亿元，按年上升25.3%，纯利增加71%至62.43亿元，当中包括14亿元来自集团所持中国国航（753）权益摊薄至12.85%而产生的视作出售联属公司收益。集团承诺投资1,500亿元用于机队、客舱及贵宾室产品，以及数码创新。

今年上半年，燃油成本总额241.02亿元，按年增加67%，主要由于平均飞机燃油价格上升53.2%，以及耗油量增加9%；燃油对冲转为录得盈利8.78亿元，而2025年同期录得亏损2.18亿元；计及对冲影响后，燃油成本净额加58.5%至232.2亿元。航空燃油价格则维持高企，对集团的盈利带来挑战。现价计，预测股息率约7.1厘。

走势上，自今年10月初形成下降轨，失守多条自主要平均线，MACD维持熊差收窄，惟STC%K线升穿%D线，可考虑12.8元以下吸纳，阻力目标15元，不跌穿12元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份