三生制药（1530）早前与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体（SSGJ-707）订立独立许可协议。三生制药将获得12.5亿美元首付款，並有可能获得总额高达48亿美元的潜在付款，包括开发、监管批准及销售里程碑付款。另外，三生制药于2025年8月1日完成向辉瑞，以每股25.2055港元发行31,142,500股新股，所得款项总额7.85亿元，其中6.28亿元拟用于丰富产品管线中的临床及临床前项目的全球研发布局。

　　截至2025年6月30日止中期，三生制药的收入43.6亿元（人民币，下同），按年减少0.8%，纯利增加24.6%至13.6亿元，EBITDA上升11.6%至18.3亿元。整体毛利率由2024年上半年的86.5%，减少1.2个百分点至85.3%。期内，研发成本增加15%至5.5亿元。集团自主研发的专利产品“特比澳”，为当今全球唯一商业化的重组人血小板生成素（rhTPO）产品；今年上半年，特比澳的销售收入按年减少4.2%至23.7亿元，占总收入的54.4%。

　　走势上，8月28日下试50天线后回升，期后重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，可考虑28.8元（港元，下同）以下吸纳，阻力目标35.3元，不跌穿26元可续持有。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份。

金利丰证券研究部执行董事

黄德几