宁德时代逆市走强 伺机跟进

标签：金利丰证券

文章日期：2026年4月13日

内地工信部等四部门早前联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，当中提到持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、治理「内卷外化」等工作。宁德时代（3750）在全球新能源电池产业具龙头地位，主要产品包括动力电池和储能电池。2025年底，集团在全球设立六大研发中心、24家电池工厂，覆盖全球广泛的新能源应用客户群体。集团与全球几乎所有主流汽车集团合作，上月与宝马签署合作备忘录，聚焦电动车减碳。宁德时代昨日A股和H股均创历史新高，宁德时代H股高位见701港元，逆市升0.1%至682.5港元。

2025年第四季度，宁德时代的收入和盈利好过市场预期；期内，营业收入1,406.3亿元（人民币，下同），按季上升35%，纯利按季增加25%至231.7亿元。2025年年度，宁德时代的收入4,237亿元，按年上升17%，纯利增加42%至722亿元。整体毛利率由2024年度的24.44%上升7.83个百分点至26.27%，主要由于电池材料及回收业务、其他业务毛利率有所提升所致。面对原材料价格波动，集团不断深化全球供应链布局，并持续完善供应链管理体系，及时追踪重要原材料市场供求和价格变动，保障原材料供应及优化采购成本。

集团连续3年以净利润的50%实施现金分红，2025年派发现金股息末期及特别息每股6.957元（折合约7.883港元）。走势上，昨日高见701元（港元，下同），目前处于各主要平均线之上，STC%K线续走高于%D线，MACD熊转牛差距，可考虑640元以下吸纳，中线目标650元，不跌穿600元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

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