创科跌势有望喘稳

标签：金利丰证券

文章日期：2025年11月6日

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中美两个元首早前在韩国会晤，中美贸易协定取得进展，相信有利出口股表现。创科实业（0669）主要从事产销电动工具，以及地板护理及清洁，其产品出口至美国业务占比，较为依赖美国市场。另外，集团通过元化生产基地，包括中国、越南、墨西哥、美国，减少对单一市场的依赖，提高供应链韧性。集团预测市盈率17.3倍，低于历史均值，估值具修复空间。

电动工具业务为主要收入来源，今年上半年，按当地货币计算，分部售额按年增加8.3%至74亿美元，占总收入的94.8%。旗舰品牌MILWAUKEE业务销售额增加11.9%；而RYOBI的收入则增长8.7%。MILWAUKEE的主要产品类别均表现理想，户外园艺工具（OPE）及个人安全装备（PPE）业务的表现领先产品组合的平均水平。至于RYOBI，通过充电式系统的庞大产品组合，客户可从众多创新解决方案中挑选产品，从而扩大现有组合。

按当地货币计算，2025年上半年，集团的销售额78亿美元，按年增加7.5%，纯利上升14.2%至6.28亿美元，除利息及税项前盈利（EBITDA）上升13.3%至7.09亿美元。2025年上半年，按当地货币计算，集团在北美录得8.1%的销售额增长，欧洲上升10.4%，而其他地区销售额则下跌3.4%。期内，集团的自由现金流4.68亿美元，期末处于净现金状态。存货周转日由104日减少1日至103日，应收账款周转日维持60日。

另外，集团在今年9月和10月分别遭Pudwill Stephan Horst和Jojo Camille减持25万股和10万股，最新持股比例降至0.06%和0.61%；惟减持比重不高，相信对股价影响已反映。走势上，昨日“低开高走”呈大阳烛上扬，MACD熊差距收窄，STC%K线续走高于%D线，可考虑90元以下吸纳，反弹阻力105.5元，不跌穿84.2元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份