香港电讯 （6823）专注于本地业务，业务稳健及派息稳定。截至2025年 6 月 30 日止六个月，总收益173.2亿元，按年增加4%，总收益（未计流动通讯产品销售）亦上升4%。集团通过人工智能（AI）应用重塑工作流程，以提升效率及优化成本，带动EBITDA总计上升3%至63.8亿元。股份合订单位持有人应占溢利上升4%至20.7亿元。每个股份合订单位的中期分派为33.8分，按年上升2.7%。现价计，预测股息率7厘，具有一定吸引力。

今年上半年，电讯服务总收益按年增加4%至120.6亿元，分部EBITDA上升3%至42.96亿元，边际利润为35%。期内，本地数据服务收益按年增加8%至 68.7亿元，带动本地电讯服务收益增加5%至87.14亿元。本地数据服务为本地电讯服务分类的最大组成部分，占收益79%。人工智能技术和应用快速发展，集团将AI融入业务营运，为个人和企业客户提供更优质的服务。例如，集团最新的 800G AI Superhighway 服务，由超过 100T 核心网络支撑，专为支撑AI驱动的工作流程，以及为关键工作提供多重路径而设。

今年上半年，流动通讯业务的服务收益上升5%至41.89亿元，流动通讯服务EBITDA增加5%至24.1亿元，边际利润维持稳定在58%。随着国际旅游全面复苏，个人出境漫游收益在今年上半增加11%，达到疫情前水平的141%，带动集团的漫游总收益按年增长7%。截至2025年6月底，超过54%的流动通讯后付客户使用 5G 计划，总数达到189.4万，按年增加21%。

走势上，8月5日升至12.6遇阻回落，STC%K线跌穿%D线，惟MACD熊差距收窄，可考虑11.6元以下吸纳，中线望13元，不跌穿10.9元续持有。

黄德几

正向教育证券投资分析课程首席资深导师

证券商协会会董

香港股票分析师协会理事

金利丰证券研究部执行董事黄德几

证监会持牌人士

并无持有上述股份

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