华富财经网 - 百济神州逆市造好 处于上升轨

百济神州（6160）为一家全球肿瘤治疗创新公司，2025年成功扭亏为盈，成功走出“烧钱”阶段。集团日前宣布，将追加投资3亿美元，扩建位于美国新泽西州霍普韦尔普林斯顿西部创新园区的旗舰生产基地和临床研发中心，新增小分子药物生产能力，完善公司全球化生产与供应体系。百济神州上周五股价逆市造好，收市升2.8%。集团将于8月5日公布第二季财务业绩，值得留意。

2026年第一季度集团总收入15亿美元，按年增长35%，其中核心产品百悦泽（泽布替尼）收入达11亿美元，按年增加38%，百泽安销售额为2.06亿美元，按年上升20%。今年首季度，集团纯利按年大升178倍至2.27亿美元。期内，按非GAAP财务指标，经调整经营利润增加197%至4.14亿美元，经调整净利润上升175%至3.75亿美元。今年第一季度，GAAP毛利占全球产品收入89%，2025年同期为85%。期内，集团的自由现金流为1.61亿美元，比上年同期增加1.73 亿美元。

集团更新2026年全年指引，总收入指引为63亿至65亿美元之间，比之前指引62亿至64亿美元为高；GAAP经营利润7.5亿至8.5亿美元，调高5,000万美元。集团预期2026年，其中包括百悦泽在美国市场的领先地位，以及在欧洲和全球其他重要市场持续扩张所带来的强劲增长预期。毛利率预计将位于80%区间的高位，其中包括产品组合以及2026年全年生产效率提升的影响。

另外，集团于2026年6月30日宣布MANGROVE 3期临床研究取得积极结果。集团计划在即将召开的医学大会上公布MANGROVE研究的完整结果，并正与全球监管机构就相关注册申报计划开展沟通，计划在今年下半年进行申报。百济神州今年6月初成功“染蓝”，惟期后股价曾跌至153元，期后止跌回升，形成上升轨。目前企稳各主要平均线之上，STC%K线升穿%D线，MACD维持牛差距，可考虑190元以下吸纳，反弹阻力222元，不跌穿176元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份