明報 - 百濟神州重上20天線-伺機跟進

百濟神州（6160）為一家全球腫瘤治療創新公司，2026年第一季度集團總收入15億美元，按年增長35%，其中核心產品百悅澤（澤布替尼）收入達11億美元，按年增加38%，百澤安銷售額為2.06億美元，按年上升20%。今年首季度，集團純利按年大升178倍至2.27億美元。期內，按非GAAP財務指標，經調整經營利潤增加197%至4.14億美元，經調整淨利潤上升175%至3.75億美元。今年第一季度，GAAP毛利佔全球產品收入89%，2025年同期為85%。

2026年第一季度，集團的自由現金流為1.61億美元，比上年同期增加1.73 億美元。 另外，集團更新2026年全年指引，總收入指引為63億至65億美元之間，比之前指引62億至64億美元為高；GAAP經營利潤7.5億至8.5億美元，調高5,000萬美元。集團預期2026年，其中包括百悅澤在美國市場的領先地位，以及在歐洲和全球其他重要市場持續擴張所帶來的強勁增長預期。毛利率預計將位於80%區間的高位，其中包括產品組合以及2026年全年生產效率提升的影響。

集團今年5月公佈，旗下百悅達（索托克拉，BEQALZI）獲美國食品藥品監督管理局（FDA）加速批准，用於治療既往接受過至少兩線系統治療（包括布魯頓酪氨酸激酶BTK抑制劑）的復發或難治性套細胞淋巴瘤（R╱R MCL）成人患者，成為目前美國首款及唯一獲批治療該適應症的BCL2抑制劑。FDA已授予索托克拉針對該適應症的突破性療法認定BTD)，以及快速通道認定和孤兒藥認定。

另外，百濟神州今年6月初成功「染藍」，晉身成為恒指成份股。走勢上，6月11日跌至153元後止跌回升，先後重上10天和20天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮163元以下吸納，反彈阻力188元，不跌穿173元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份