华富财经网 - 联想低位回升 伺机跟进

根据国际数据资讯（IDC）的最新报告，联想（992）2026年第一季度出货1,650万台个人电脑(PC)，虽然按季下跌15%，但按年增加9%，增速远高于市场平均水准，市占率达25.5%，居全球首位。联想集团（992）作为全球领先的个人电脑制造商，截至2025年12月30日止的第三财季，集团的收入按年增加18%，达222亿美元的历史新高，纯利倒退21%至5.46亿美元；若剔除一次性重组费用、认股权证的非现金公允值收益、可换股债券的名义利息及其他非现金项目的影响后，调整后的权益持有人应占溢利按年增加36%至5.89亿美元。

随着人工智能（AI）快速发展，集团截至2025年12月30日止的第三财季人工智能相关收入按年增加72%，占集团总收入达32%；三大业务集团收入均录得双位数按年增长。集团持续投资于加强全线产品组合的人工智能（AI）能力。第三财季，研发费用按年增加3%至6.37亿美元，研发支出于集团总收入的占比维持在3%。集团上月发布两款面向AI Agent原生运行的智能终端，包括面向消费市场的「YOGA AI Mini」，以及针对企业场景的「Think AI Tiny」。

由个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备业务组成的智能设备业务（IDG），第三财季收入增长 14%至157.6亿美元，经营溢利上升15%至11.5亿美元。基础设施方案业务（ISG）的营收创季度新高，达52亿美元，按年增加31%，经营表现较上一季有所提升。AI服务器的需求保持稳健，营收录得高双位数按年增长。至于方案服务业务（SSG），季度收入按年增加18%，已连续第19个季度录得双位数的按年收入增长，运营利润率达 22.5%，接近历史高位。

第三财季的经营现金流9.52 亿美元；自由现金流升至4.51亿美元，期末净现金7.1亿美元。走势上，今年4月起形成上升轨，10天线走高于其他平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，可考虑10.6元以下吸纳，目标阻力12.8元，不跌穿9.8元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

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笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份