明报财经网 - 联想集团具反弹空间

标签：金利丰证券

文章日期：2026年10月28日

联想集团（0992）作为全球领先的个人电脑制造商，早前股价由9月份高位回调近4成，近日跌势有喘稳迹象，加上集团将于11月19日公布中期业绩，值得留意。截至2026年6月底止首财季业绩，收入按年增加43%至269亿美元，创单季度历史新高，当中人工智能相关收入按年增长60%，占集团收入35%。期内，集团转盈为亏，亏损6.09亿美元，惟经调整权益持有人应占溢利按年增加176%至10.75亿美元，首次突破10 亿美元大关。得益于收入规模扩大和效率提升，经调整经营溢利率及净溢利率分别上升至5.7%和4%。

随着人工智能（AI）快速发展，为集团的“端侧AI（AI PC）+ AI算力基础设施”带来更多机遇。截至2026年6月底止首财季度，集团三大业务集团收入均录得第一财季新高，按年均实现双位数增长。智能设备业务集团（IDG）的收入按年上升27%至 171亿美元，经营溢利率维持在7.1%。期内，集团的全球个人电脑市场份额为24.2%，按年提升0.5个百分点，继续在行业具领先优势。集团在10月推出首批搭载NVIDIA RTX Spark N1X芯片的“YOGA Pro 15 RTX Spark 超级AI PC”，上架后销售反应热烈。

基础设施方案业务（ISG）第一财季收入创历史新高，按年增加98%至85亿美元，经营溢利率提升至9.1%。人工智能服务器订单储备按季增加157%至540亿美元，覆盖超大规模云服务商、人工智能云及企业人工智能等机遇。至于方案服务业务（SSG），收入按年增加28%至29亿美元，创季度新高，经营溢利率亦录得 24.2%新高。截至今年6月底，银行存款、现金及现金等价物合共为60.81亿美元，贷款总额62.6亿美元，贷款权益比率77%。

走势上，今年9月18日高见37.88元新高后遇阻回落，形成下降轨，失守多条主要平均线，惟STC%K线升穿%D线，MACD熊差距收窄，宜候低23元以下吸纳，反弹阻力30元，不跌穿19.7元续持有。

金利丰证券研究部经理黄智慧

trurywong@kingston.com.hk

笔者为证监会持牌人士

本人并无持有上述股份