晶泰待调整后可再留意

今年 4 月，晶泰成功由「未商业化」升级为「已商业化」公司，标志其业务已稳步迈入可持续盈利阶段。不仅提振公司估值，更为投资者注入强劲信心。集团上半年收益达5.17亿元人民币，按年增404%；调整后净利润1.41亿元人民币，成功由去年同期逾12亿元人民币的亏损转为盈利。

战略扩张方面，晶泰今年收购英国Liverpool ChiroChem（LCC）可说是精准布局。LCC 的PACE技术平台，能在逾亿手性分子库中高效筛选与合成，弥补晶泰在化学探索领域的不足，同时为AI模型提供海量优质数据，筑牢技术壁垒。LCC客户网络遍布美、欧、亚跨国药企及生物科技公司，预计将为晶泰带来持续国际订单。

9月初，晶泰完成第三轮配售新股，募资逾7.54亿美元，创下香港上市科技股今年最大融资额纪录，用以加速AI平台升级及海外并购，彰显管理层对未来蓝图的坚定雄心。

管理层主动延长禁售期管理层长期承诺亦为亮点。三位联合创办人，包括温书豪、马健及赖力鹏在原有股份禁售期届满后，主动延长12个月至2026年6月，涉及5.91亿股，占总股本14.71%。此举发出「长期持有」信号，有效稳固投资者情绪。

回顾2024年全年，晶泰收益2.66亿元人民币，同比增52.8%，主要受药物发现服务需求旺盛所驱动；惟研发及上市开支拖累，净亏损15.17亿元人民币，已较前年收窄20%。今年上半年扭亏为盈，证明转型成效显著，不过，仍面临风险包括医药监管及知识产权争议、AI在药研领域的持续领先性，以及业绩依赖大额项目，若无同等规模新合作跟进，可持续性仍有待验证。

最新焦点为晶泰自家AI药物PEP08，一款新一代PRMT5抑制剂。8月公布的进展显示，此候选药物针对多种癌症，预计明年进入临床试验，市场预期将成为公司首个自研重磅产品。

总括而言，晶泰在2025年下半年乘势而上，凭借AI药物发现的独特优势，加上国际合作及自研突破，正由初创企业蜕变为行业领军者。若能复制DoveTree模式、深化LCC整合，并乘PEP08东风，公司不仅稳固全球竞争力，有望为股东创造丰厚回报。

（笔者为证监会持牌人士，本人并无持有上述股份）