明報 - 中銀香港成本管理具優勢
2025年10月8日
中銀香港成本管理具優勢
標籤:金利豐證券
文章日期:2025年10月6日
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美國聯儲局9月減息0.25厘,利率期貨顯示,市場預計聯儲局本月底再減息0.25厘機會甚高,將對銀行的淨息差(NIM)帶來壓力。不過,中銀香港(2388)為本港唯一的人民幣業務清算行,在人民幣清算和產品上具優勢,並且積極參與跨境債券回購業務與人民幣資金安排,有助提升流動性與國際化程度。另外,集團在成本管理具優勢,今年上半年成本對收入比率按年改善2.22個百分點至20.76%,仍持續處於本地銀行業較佳水平。
中銀香港截至今年6月底止上半年,提取減值準備前之淨經營收入400.22億元,按年上升13.3%,純利增加10.5%至221.52億元。期內,利息收入按年減少3.5%至250.63億元;淨息差(NIM)1.34%,較去年12月底的1.46%下跌12個基點。若計入外滙掉期因素,淨息差為1.54%,按年跌7個基點。今年上半年,淨服務費及佣金收入為62.92億元,按年上升25.8%。投資市場氣氛回暖,客戶財富管理需求增加,保險、證券經紀和基金分銷及管理佣金收入按年分別上升222.8%、64.1%、37.8%和223.5%,信託及託管服務和繳款服務佣金收入亦分別按年增長18.1%及6.6%,買賣貨幣及匯票佣金收入則按年下降。
服務費及佣金支出上升,主要因業務量上升所致。2025年上半年,貸款及其他賬項減值準備淨撥備為32.64億元,按年增加57.9%。截至2025年6月30日,減值貸款比率為1.02%,較去年12月底的1.05%收窄3個基點。一級資本比率及普通股權一級資本比率均為23.69%。集團大力發展粵港澳大灣區跨境金融業務,亦積極推進東南亞業務發展。截至2025年6月底,東南亞相關存款及貸款較上年末分別增長10.5%和8.4%(不含匯率變動)。2025年上半年東南亞相關收入按年增長9.3%(不含匯率變動)。
現價計,預測股息率5.6厘。走勢上,自4月中起形成上升軌,9月11日升至39.1元遇阻回落,STC%K線回升至接近%D線,MACD熊差距收窄,可考慮35元以下吸納,目標阻力39.1元,不跌穿33.2元續持有。
黃德几
正向教育證券投資分析課程首席資深導師
證券商協會會董
香港股票分析師協會理事
金利豐證券研究部執行董事黃德几
證監會持牌人士
並無持有上述股份
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