招金重上50天線 伺機跟進

標籤：金利豐證券

文章日期：2025年12月1日

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市場預計美國聯儲局很大機會今個月再減息。最新利率期貨顯示，市場預計聯儲局減息四分一厘機會率升至八成七，利好金價。總結今年11月，紐約期金和現貨金都升逾半成，連升四個月；紐約2月期金升至每盎司4,250美元，現貨金升至每盎司4,230美元附近。招金礦業（1818）主要從事勘探、開採、選礦、冶煉及銷售黃金，9成的收入來自金礦業務，相比其他金礦股，業務更為集中。

按中國會計準則，截至今年9月31日止首三季度，招金的營業收入124.3億元（人民幣，下同），按年增加53.7%，純利上升1.4倍至21.2億元。2025年上半年度，集團的收入69.7億元，按年增加50.7%，純利上升1.6倍至14.4億元。集團的毛利率由2024年上半年的42.72%，上升1.02個百分點至2025年上半年的43.74%，主要原因是集團黃金銷售價格和銷量增加所致。期內，金礦業務收入增加44.4%至61.6億元，佔總收入的88.4%。

今年上半年，集團共完成黃金總產量為14,288.09千克（約459,372.14盎司），按年增加8.4%，其中集團礦產黃金上升13.8%至10,235.63千克（約329,082.51盎司）。今年下半年，集團將重點攻堅瑞海礦業，確保項目基建達到進度要求；強化阿布賈金礦選礦方法效率，提升海外板塊貢獻度。另外，集團加大生產探礦力度，在夏甸金礦等主力礦山深部開拓。

走勢上，10月9日升至35.06元（港元，下同）遇阻回落，期後跌至27元水平見支持，昨日重上50天線，STC%K線續走高於%D線，MACD熊轉牛差距，宜候低29元以下吸納，目標阻力35.06元，不跌穿26.6元續持有。

金利豐證券研究部經理黃智慧

trurywong@kingston.com.hk

筆者為證監會持牌人士

本人並無持有上述股份